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La nueva ley tributaria de Estados Unidos es sorprendentemente impopular. Según una encuesta del New York Times, solo un tercio de los estadounidenses piensa que sus impuestos disminuirán en 2018 como resultado de la nueva ley tributaria. Estos pesimistas están equivocados. Casi todos los hogares pagarán menos en impuestos. Y con el tiempo, las reformas del impuesto a las sociedades conducirán a una mayor acumulación de capital, mayor productividad y mayores salarios reales; elevando los ingresos antes de impuestos y reduciendo la proporción de los ingresos percibidos en impuestos.

Antes de que se aprobara el proyecto de ley tributaria, los críticos dijeron que los republicanos del Congreso no podrían cooperar lo suficiente para aprobar la legislación y que, si lo hicieran, sería solo un recorte de impuestos y no una reforma tributaria. Cuando todo pasó, los críticos dijeron que se había escrito en secreto en el último minuto. Todo eso afectó a la actitud del público acerca del proyecto de ley tributaria.

Afortunadamente, ninguna de esas críticas ha resultado ser cierta. Las características básicas no fueron creadas en secreto en el último minuto, sino que fueron desarrolladas a lo largo de varios años de audiencias por el Comité de Medios y Arbitrios bajo la dirección de Paul Ryan y ampliamente descritas en una serie de publicaciones llamadas A Better Way (una forma mejor).

El proyecto de ley fue una gran reforma del código tributario corporativo, bajando la tasa corporativa del 35% -la más alta en el mundo industrializado- al 21% y siguiendo a todos los demás países en la adopción del sistema "territorial" de impuestos a las ganancias subsidiarias extranjeras, terminando así la multa fiscal por la repatriación de ganancias extranjeras. Al eliminar la multa por repatriar las ganancias de las subsidiarias extranjeras de las corporaciones estadounidenses que han atrapado 2.500 billones de dólares (cerca de 2.162 billones de euros) de ganancias en el exterior, esta reforma alentará a las compañías a devolver esos fondos a Estados Unidos.

En el lado del ingreso personal, ha simplificado el código impositivo duplicando la deducción estándar. Los expertos estiman que la proporción de contribuyentes que elegirán detallar las deducciones disminuirá sustancialmente. El crédito tributario por hijos se duplica a 2.000 dólares (alrededor de 1.730 euros) por niño y comienza a reducirse gradualmente solo para las parejas con ingresos superiores a 400.000 dólares (más de 346.000 euros).

Esto es lo que significarán los cambios en la declaración de impuestos individual para una variedad de familias de clase media. Una familia de cuatro personas no pagará ningún impuesto según la nueva ley hasta que sus ingresos superen los 61.000 dólares (unos 52.000 euros), un aumento de 48.000 dólares (alrededor de 41.000 euros) según la ley anterior. Un padre soltero con un hijo que gana 35.000 dólares (unos 30.000 euros) pagó 158 dólares (cerca de 136 euros) en impuestos según la antigua ley pero recibirá un reembolso en efectivo de 366 dólares (cerca de 316 euros) según la nueva ley. Una familia de cinco personas con un ingreso de 100.000 dólares (alrededor de 86.000 euros) y deducciones sustanciales para los impuestos estatales y locales que no están permitidos según la nueva ley recibirían un recorte de impuestos de casi 2.000 dólares (unos 1.700 euros).

Sin embargo, la reducción de las deudas tributarias es solo una parte del beneficio que disfrutarán la mayoría de los hogares. El impuesto corporativo más bajo inducirá a las corporaciones estadounidenses a invertir en Estados Unidos en lugar de transferir capital al exterior e inducirá a las compañías extranjeras a invertir en Estados Unidos. La nueva regla sobre la tributación de las ganancias de las subsidiarias extranjeras de las empresas estadounidenses inducirá a las empresas a recuperar esas ganancias y algunos de los 2.600 billones de dólares (unos 2.249 billones de euros) en ganancias que ahora están atrapados en el extranjero. El aumento del capital corporativo aumentará la productividad y los salarios reales. Si las fuentes combinadas de capital incrementado aumentan el PIB al final de 10 años en 500.000 millones de dólares (cerca de 432.000 millones de euros), equivaldrá a un crecimiento anual adicional de menos del 0,2%, el aumento promedio en el ingreso anual por hogar sería de 3.500 dólares (unos 3.027 euros). Por lo tanto, incluso un aumento muy moderado en el crecimiento del PIB aumentaría sustancialmente los ingresos promedio.

Hubo, por supuesto, una serie de características especiales incluidas en la ley tributaria para inducir a varios miembros del Congreso y al Senado a apoyar la legislación. Esa es la forma en que siempre ocurre una legislación fiscal. Sin embargo, no desvirtúan los efectos muy positivos de los principales cambios en las normas impositivas corporativas y personales.

El gran negativo de la factura de impuestos es su impacto en el déficit fiscal. El mayor ingreso gravable generado por la factura de impuestos no será suficiente para pagar las reducciones de impuestos. Al final, la deuda nacional al final de la década probablemente aumentará del 92% del PBI proyectado bajo la ley actual a alrededor del 97%.

Eso aumenta la dificultad y el tiempo necesarios para devolver la deuda al nivel del 50% que prevalecía en el pasado. Sin embargo, a mi juicio, los beneficios de las reformas tributarias superan los efectos adversos de la temporal deuda mayor. La afluencia neta de capital compensará el desplazamiento causado por el déficit y el aumento del PIB producirá suficientes ingresos fiscales adicionales para pagar el mayor coste de intereses del Gobierno.

Los republicanos hicieron un mal trabajo al vender el plan tributario al público en general debido a su énfasis en la reducción de la tasa corporativa y el impuesto reducido sobre las ganancias de subsidiarias extranjeras. Si bien los economistas podían ver cómo eso conduciría a mayores entradas de capital a Estados Unidos y, por lo tanto, a un aumento de los salarios reales, eso se perdió entre el público en general. No obstante, la retención reducida que comenzó en la primera parte de 2018 envió una señal más clara a la mayoría de los contribuyentes de que sí se benefician de la reciente reforma. Con el tiempo, el aumento de la productividad inducirá a las empresas a aumentar los salarios para atraer y retener empleados. Con el tiempo, los escépticos actuales verán que la reforma tributaria es mejor de lo que ahora piensan.